盆景厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
盆景厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

【资讯】宏观猜想经济L形更利股市

发布时间:2020-10-17 02:35:52 阅读: 来源:盆景厂家

宏观猜想:经济“L形”更利股市?

中国经济未来十年的发展目标已经确定。  “十八大”报告提出,要实现2020年国内生产总值和居民人均收入比2010年翻一番的目标。依据这个目标计算,未来8年,国内生产总值年增长率将从10%左右降至7%左右。这意味着中国经济的此轮调整后,将形成“L”形的中速发展态势。  或许7%的增长放眼全世界也不赖,但长期高速增长的惯性让投资者心里产生落差,“经济下行是我们最担忧的。”北京某基金公司宏观策略分析师告诉记者。但是,将时间拉得更长来看,这或许不是坏事,“L形的增长可能对市场更为有利”,国泰君安宏观分析师姜超说。  中速增长利弊  2005年至今,短短7年间,中国经历了两轮经济周期,中国资本市场也跟随着大起大落。  2005年至今年3季度结束,中国GDP增速的最低值是2008年四季度的6.9%,而最高值是2007年一季度的14%。差距高达7.1个百分点 .  但未来十年,如果按照预想的目标进行,经济波动幅度会大大收窄。“我们判断未来10年季度经济增速在8%-6%区域间。”一位不愿署名的宏源证券宏观分析师表示。  而要实现7%的复合增长率,有很多事情都要发生变化。“投资和出口拉动的作用将会减弱。”上述宏源证券宏观分析师认为。  姜超也称,劳动力成本的上升、汇率的改革都削弱了出口,因此出口增速下降;而中国钢铁、水泥等几乎所有传统行业产能过剩也限制了投资增速。  无论是投资还是出口的高增长在过去都依赖于充分的货币供应量。今年10月份M2达到了93.6万亿元,而2002年12月末,只有18.5万亿元,10年间翻了五番。  如果未来10年经济增速围绕着7%的增速,那么意味着货币供应量将会下降,进而企业获得的贷款减少。这对银行来说并不是好消息。更难受的是,利率市场化在未来10年也有望实现,银行靠高息差盈利的模式也会发生改变。如果未能及时转型,那么银行增速将下降是可以预期的。  而货币供应量的下降对通胀也会产生影响。上述宏源证券的分析师甚至认为,未来几年中国经济还有陷入通缩的可能。这对高β值的周期性行业也不怎么乐观。  当然,在7%的增速之下,并非都是坏事。“经济增速下降和人民福祉的提高是可以并行不悖的。”在姜超看来,政府二次分配将会向着缩小贫富差距的方向进行。  “以投资拉动的粗放式的经济增长模式难以延续,未来的经济增长需要依靠效率的提高,加码国民素质提高的投资是必然的。”姜超说。此外,宏源证券宏观分析师也认为,政府在医疗、教育方面的投资会加大,“教育方面的投入可能会超出预期。”  据此,内需将成为未来10年经济增长的引擎。  股市的机会  在7%的中高速增长下,大类资产配置也会发生变化。  因为货币供应量会下降,因此企业在融资渠道上需要其他方式来进行。而从目前的趋势来看,债券市场将迎来大发展。这种情况在今年已经有明显表现。截至11月14日,债券市场累计发行新债(不含央票)69658.43亿元,较2011年全年的64056.79亿元增长8.74%。  而2012年前十个月,A股上市公司募集资金合计3878.32亿元,其中IPO募集资金1017.33亿,上市公司再融资募资金额2860.99亿元。由于11月份仅有浙江世宝一家新股登陆A股市场,粗略估算,2012年至今各类企业在债券市场的融资规模已达同期A股市场融资总量的8倍左右。  “由于货币供应量的减少,企业融资将更多寻找存量资金,因此债市将获得大发展;另一方面,企业通过债市融资,也不会提高通胀率,有利于经济平稳运行,也是国家喜闻乐见的”, 姜超认为,“未来债市将会更快发展,融资量将超过社会融资规模的50%以上”,2011债券市场在社会融资规模中占比36%。  事实上,在7%的增长率下,股市也并不意味着没有机会,相反,可能会对投资者带去更好的回报。  “因为经济增速较为稳定,企业的增长更容易预测,投资者对市场的预期也就更为明了,有利于资金进入股市。”前述北京某基金公司宏观分析师认为。  而姜超认为,当企业融资的主通道成为债市了,股市也不会总承受扩容带来的资金压力,从这点出发,股市利好。  此外,未来10年社会保障完善导致的储蓄率下降、人民币汇率市场化导致的资金流动等都会对股市产生利好。事实上,在过去10年,低增长国家和地区的股市表现也是不错的。从2001年至2011年年底,道琼斯涨了21%,纳斯达克涨了35%,香港地区涨了68%,韩国涨了274%。而经济高速增长的中国上证指数只涨了5%。

alevel补课培训

alevel课程是什么

培训alevel

相关阅读