7月CPI同比上涨23PPI下降09专家解读

7月CPI同比上涨2.3%PPI下降0.9% 专家解读

国家统计局今日发布7月宏观经济数据，2014年7月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.3%，全国工业生产者出厂价格同比下降0.9%，环比下降0.1%。东方财富网汇总各方观点，以飨读者。　　曹远征：当前不存在任何通胀 产能过剩值得警惕

中银国际首席经济学家曹远征表示，当前的CPI水平表明不存在任何通胀迹象，全年升幅会维持在2.5%以下。2013年服务业占GDP比重首次超过工业，而这结构性的变化也在CPI的分项数据中得到了显示。　　据国家统计局数据，同比来看，消费品价格下降0.1%，服务价格上涨0.5%；环比来看，消费品价格上涨2.2%，服务价格上涨2.5%。　　曹远征表示，虽然本月的PPI降幅持续收窄，说明供需形势有所改善，但是毕竟还没有转正。连续十几个月的PPI为负表明产能过剩问题尚未解决，值得警惕。　　向威达：经济进入新常态 未来CPI将保持在2%左右　　长城基金宏观策略研究总监向威达表示，7月份的CPI涨幅同6月份持平，比5月份低，驱动涨价的因素主要是去年的翘尾因素，新涨价因素较少，主要是食品肉类的涨价。　　数据显示，CPI5月份的涨幅为2.5%，向威达预计，这个数据可能是今年全年的一个高点，随着宏观经济步入新常态，未来GDP的涨幅将保持在7%左右，而除非发生灾难气候等大的意外事故，否则CPI也不太可能出现像过去那样大起大落的情况，估计将保持在2%左右。　　向威达同时还表示，其实中国的CPI数据统计口径并不能准确反映通货膨胀的情况，尤其是在过去的十年中，人力成本、土地成本以及资金价格等着几大要素涨价的影响要远远大于消费品。不过他也表示，现在这三大费用剧烈上升的阶段正在过去。　　另外，对于年初定下的全年CPI涨幅不超过3.5%的年度目标，向威达认为这个是没问题的，估计全年的CPI涨幅将在3%以下，而对于GDP7.5%的涨幅目标，他也认为是问题不大。　　祝宝良：整体无通胀压力 部分行业仍存产能过剩　　国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良表示，服务价格涨幅是衡量国家通胀水平的重要因素，现在数据表明社会就业充分，人民可支配收入增高。　　7月份，工业生产者出厂价格环比下降0.1%，降幅比6月份缩小0.1个百分点；同比下降0.9%，降幅比6月份缩小0.2个百分点，连续4个月收窄。其中，石油和天然气开采、化学纤维制造、有色金属冶炼等行业出厂价格环比上涨，祝宝良认为由于现在石油价格均与国际接轨，价格会受到伊拉克油价上涨的影响。煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼、非金属矿物制品等行业出厂价格环比有所下降，表明产能过剩的问题依然存在。

管清友：物价上涨压力始于四季度　　①CPI同比增长2.3%，符合预期。食品环比-0.1%，猪病和存栏低位推动猪肉价格继续上涨；伏旱天气致蔬菜企稳，时令水果大量上市是导致鲜果价格大幅下跌是食品价格环比回落的主因。非食品环比0.1%，主因是暑期旅游季节性需求推动文娱价格上涨，此外，反映低端劳动力成本的家庭服务及加工维修服务环比连续上涨。　　②宏观看，货币供应二季度见底，CPI滞后见底。微观看，受饲料成本和人工成本以及潜在供给的影响，未来猪肉是推动食品价格上涨的主要推动力；此外，受干旱天气影响，非猪肉品也将对食品价格推波助澜。三季度因翘尾因素，通胀同比上升的压力还不会显现，但四季度CPI同比会趋势性上升，节奏上预计年底通胀有触3的压力。　　③PPI同比-0.9%，环比-0.1%，同比降幅收窄的原因：前期低翘尾和稳增长政策效能释放。受制于产能过剩，黑色和煤炭价格仍环比负增长。但稳增长发力，总需求改善，其他工业品产出价格环比涨幅均有所改善。　　④下半年因翘尾因素，PPI同比增速将继续抬升。此前的稳增长政策释放，PMI新订单减去产成品库存合成的供需缺口指标连续走强，只要PPI环比不是太差，未来的PPI就有转正的可能性。　　⑤整体看，央行在货币政策执行报告强调了通胀对总需求的敏感性，未来通胀从宏微观上看也确实具备上涨的基础，我们认为下半年货币宽松力度不会强于上半年。　　诸建芳：通胀处在温和区间 工业供需略有改善　　中信证券首席宏观经济分析师诸建芳表示，本月的CPI数据表明通胀水平处在温和变动区间。其中，肉禽及其制品价格上涨1.1%，猪肉价格有一个底部回升的变化，但总体只影响居民消费价格总水平上涨约0.08个百分点，对抬升CPI作用力有限。　　同比来看，消费品价格下降0.1%，服务价格上涨0.5%；环比来看，消费品价格上涨2.2%，服务价格上涨2.5%。诸建芳表示，服务价格水平上涨幅度超过消费品从长期来看是个正常趋势，这与人工成本不断提升也有密切关联。诸建芳预测全年CPI会稳定在2.3%左右的涨幅。　　诸建芳还表示，从本月PPI持续降幅收窄的情况来看，表明当前工业品市场供需形势略有改善。　　刘元春：CPI符合市场预期 工业回暖迹象明显　　中国人民大学国家战略与发展研究院执行院长刘元春表示，7月CPI数据与市场预期整体一致，资金价格相对比较平稳的，“从宏观经济和货币供求形势来看，新涨价因素可能八九月份有抬头取向，翘尾因素有所回落，因而CPI总体来看，依然会保持在相对稳定的区间。”　　他指出，7月PPI有进一步收窄的过程，表明工业领域快速回暖的迹象明显，跟翘尾因素也有很大关联。可能随着稳增长、微刺激的进一步落实，个别月份出现PPI同比收窄到零附近的水平是可以预期的，企业的经营状况脱困的局面在三季度末有一个明显缓解的过程。

马骏：年7.5%目标可实现 下半年仍将定向调控　　当前经济形势复杂多变，外界也有各种分析，有的认为，我国经济出现二次触底将不可避免，有的乐观估计高增长仍将持续。昨天(8号)，央行研究局首席经济学家马骏接受记者采访时说，全年7.5%增长目标可实现，下半年仍将定向调控。经济之声记者公秀华报道。　　近期经济数据显示，二季度经济运行的状况好于一季度，特别是PMI连续5个月回升，而代表经济晴雨表的股市也出现反弹行情，有分析认为，中国经济正企稳回升。对此，马骏说，虽然在企稳回升，仍面临下行压力。　　总体来看，过去几个月数字表明我们在企稳回升。出口比较明显，因为外需的拉动、还有汇率比较稳定。但是下行压力还是有一些，尤其房地产这一快。尤其年初我们看到销售的增长率减速，此后又传导到投资的减速。　　不过对下半年的经济走势，马骏还是持谨慎乐观的看法。他说，房地产投资估计将减速，但出口和基建投资增长有望加速。财政、金融的微刺激政策和简政放权等改革措施所释放的改革红利能让今年的GDP增长保持在7.5%左右。　　对于微刺激政策在大多程度上促进经济增长，马骏说，假设乘数为1的话，部分微刺激政策可能提升GDP0.6个百分点。　　而随着二季度微刺激政策不断加码，广义货币M2增速连续回升，6月M2同比已经高达14.7%，超出市场预期。对于未来流动性是否过于宽松，马骏说，还是会回到比较合理的区间。　　第一，高一点几个百分点，不是太大的数字。第二，任何一个单月同比增长速度受很多影响，比如基数的效应，再贷款什么时候发放等……刨去这几个因素再看比较客观。不会过于宽松，几个特殊因素慢慢弱化后，还是会回到比较合理的区间。　　对于下半年货币政策的目标和方向，马骏说，虽然上半年面临一些下行压力，但是现在经济增长和增长潜力差别不是很大，没有必要搞非常大的刺激。应该继续保持目前的定向支持一些薄弱环节和重点领域这样的政策导向。尤其货币来讲，我们已经搞了定向降准，也做了一些定向支持中小企业、农业的再贷款，以后这些工具可以继续用。

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