最好神火股份受益铝价新高一季净利增14倍

神火股份受益铝价新高一季净利增14倍

【铝道】铝价创了近9年新高，河南地方国资控股的神火股份超出市场预期。

今年一季度，神火股份实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）5.86亿元，同比增长超过14倍。这一业绩不仅超过去年全年，也超出了市场预期。

2020年，神火股份实现的净利润为3.58亿元，同比下降幅度超过70%。

短短三个月，神火股份凭什么实现翻盘？产品涨价、销量增长。今年一季度，公司电解铝售价上涨逾两成，产品销量增长超过70%。

长江有色金属数据显示，4月22日，现货铝价达1.82万元/吨，创下近9年新高。

神火股份主营电解铝和煤炭。近年来，公司积极进行两大主营业务布局，电解铝产能已达270万吨/年，煤炭储量、产量也在不断增加。

随着经营业绩大幅向好，神火股份的现金流、资产负债率也大幅改善。一季度，经营现金流同比增逾7倍，资产负债率78.14%，较上年同期的82.69%下降4.55个百分点。

一季度净利超去年全年

量价齐升，助推神火股份一季度经营业绩大幅向好。

根据一季度报告，前三个月，神火股份实现营业收入68.31亿元，较上年同期的36.88亿元增加31.43亿元，增幅达85.20%。净利润为5.86亿元，上年同期为0.39亿元，同比增加5.47亿元，增幅高达1468.63%。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为5.15亿元，较上年同期的0.69亿元增长了649.61%。

与上年同期相比，营业收入、净利润、扣非净利润均实现超 高速增长，并非是上年同期受疫情影响基数太低，而是实实在在的高速增长。

去年一季度，公司实现的营业收入为36.88亿元，同比下降21.01%，净利润、扣非净利润分别为0.39亿元、0.69亿元，同比变动-30.27%、65%。虽然营业收入和净利润有较大幅度下降，但扣非净利润同比增幅高达65%。

再来看2019年一季度，公司实现营业收入45.54亿元，同比下降3.36%，净利润0.55亿元、扣非净利润0.42亿元，均处于相可以完成管材环刚度、环柔度、扁平、曲折、焊缝拉伸等实验对低位。

不仅仅是同比大幅增长，环比也属高增长。

2020年度，神火股份实现营业收入188.09亿元，同比增长7.25%，净利润为3.58亿元，同比下降73.26%，扣非净利润0.87亿元，同比增长105.53%。

从单个季度看，去年一二三四季度，公司实现在探索塑料造粒机技术的新型发展道路时的营业收入分别为36.88亿元、51.22亿元、57.09亿元、42.90亿元，同比变动-21.01%、9.21%、50.01%、4.03%。对应的净利润为0.39亿元、1.73亿元、2.80亿元、-1.34亿元，同比变动-30.27%、-22%、-87.48%、88.49%。扣非净利润为0.69亿元、0.73亿元、1.57亿元、-2.12亿元，同比变动65%、125.20%、477.99%、83.40%。

对比今年一季度与去年四个季度的经营业绩，无论是营业收入还是净利润、扣非净利润，今年一季度均显著高于去年任一季度，且一季度的净利润大幅超过去年全年。

神火股份解释称，主要原因为是电解铝业务盈利能力大幅增强。随着云南水电铝一体化项目逐步投产，公司电解铝产品销量增加14.49万吨，同比增长。电解铝产品不含税售价同比上涨23.72%。不过，受阳极碳块、电力、人工等成本增加影响，电解铝产品单位完全成本同比上涨4.89%。

公开信息显示，铝价已经走出低谷，并创出近9年新高。长江有色金属数据显示，现货铝价再度上扬，Z高为18210元/吨，年初以来，涨幅已经超过16%。

电解铝销量及价格上升，带动毛利率、净利率大幅上升该产品无甲醛、防火防潮、没有虫害。今年一季度，公司销售毛利率、净利率分别为26.45%、10.55%，上年同期为20.53%、1.08%，同比上升5.92个百分点、9.47个百分点。

当然，煤炭板块业务经营转好也是公司经营业绩大幅增长的重要因素之一。

神火股份煤炭产品主要包括贫瘦煤和无烟煤，依照国内平均报价来看，今年一季度，贫瘦煤销售均价为1028.68元/吨，同比上涨7.37%，环比上涨13.55%。无烟煤（优选）销售均价为560.33元/吨，同比上涨11.27%，环比上涨6.9%。高煤价可能助力公司煤炭业务实现扭亏为盈。

资产负债率下降4.55个百分点

经营业绩大幅增长带动财务状况明显改善。

神火股份于1998年8月31日在深交所挂牌上市，上市23年来，公司顺应市场形势积极谋变。

上市初期，公司主营业务是煤炭生产、销售、洗选加工、发供电、铁 路专用线营运、矿用器材生产和销售。2002年增加经营公司自产产品及相关技术的进出口业务。2011年，公司正式进入铝加工行业，主营业务增加 电解铝、铝合金、铝型材及延伸产品的生产、加工、销售，废铝加工，碳素制品的生产、加工、销售 。2018年，公司修订主营业务，将 煤炭生产、销售、洗选加工；铁 路专用线营运；矿用器材生产、销售 修订为 煤炭生产、洗选、加工，煤炭销售；矿用器材销售 ，删除了 发供电 。至此，公司主营业务为铝加工及煤炭生产两大板块。

近年来，围绕这两大板块业务，神火股份积极布局。

去年10月，公司完成对云南神火的收购并增资，获得其11.19%股权。目前，公司对云南神火的持股比为43.40%，公司电解铝产能大幅增加。

截至2020年底，神火股份电解铝产能170万吨/年，其中，云南神火产能为90万吨/年，已投产75万吨。随着云南神火二期产能逐渐达产，公司电解铝产能进一步提升。神火股份的煤炭也进入了增量时代。截至去年底，公司控制的煤炭保有储量17.76亿吨，可采储量8.88亿吨。公司全资子公司许昌新龙下属梁北煤矿正在改建，生产能力将由90万吨/年扩至240万吨/年，目前，改扩建事项正在积极推动中。此外，大磨岭项目投运等，公司煤炭产量将会增加。

值得一提的是，神火股份正在推进向控股股东神火集团收购郑州天宏70%股权，交易价格为8.71亿元。郑州天宏核心资产为李岗煤矿，主产低硫、低灰无烟煤，预计2022年3月可实现探转采。

密集进行产业布局，神火股份的财务状况反而有明显改善。

截至今年一季度末，公司资产负债率为78.14%，较上年同期的82.69%下降4.55个百分点，较2018年底85.69%下降7.55个百分点。期末，公司账面货币资金130.38亿元，同比增加17.30亿元。短期债务为198.44亿元，较上年同期的227.34亿元减少28.90亿元。

今年一季度，神火股份经营现金流达30.20亿元，同比增长771.40%，现金流大幅回流。

二级市场上，近一年来，神火股份表现也较出 色。去年4月22日，公司股 价为4.15元/股，今年4月22日收报11.80元/股，累计涨幅达184.34%。