大股东增持彰显A股投资价值

证监会日前公布的数据显示，9、10月份出现了增持股份超过减持股份数的情况。据WIND数据统计，自8月27日中国证监会有关增持的新办法发布以来，截至12月23日，已有231家上市公司披露其股东及高管从二级市场共发生了436例增持行为，涉及股份数达10.6亿股。按增持期间的平均价计算，增持金额合计约71.42亿元。

大股东和高管增持是下半年A股市场一道亮丽的风景线。大股东和高管的增持行动，不仅本身就是一个利好消息，而且改变了市场固有的对上市公司估值体系的判断。上海睿信投资管理公司董事长李振宁指出，被增持的上市公司主要有以下三种类型：一是大股东对公司未来发展有信心，认为目前股价已被低估； 二是由于前期市场单边下跌，不少公司股价跌破拟定增发价，为确保增发顺利实施，大股东增持行为有利于提振投资者信心；三是出于对上市公司控股权的考虑，在股价低估之际增持上市公司股份进一步巩固控股地位。

较之一般的投资者，大股东和高管本身对上市公司盈利能力和运行机制相当了解。“如果没有投资价值，他们怎么会把真金白银投进去？”李振宁说。

对于充满周期恐惧，对市场无所适从的普通投资者来说，大股东充满勇气的增持行为，无疑对市场会产生积极的正面推动力。信贷危机不断恶性循环的重要原因，就是严重的信心危机，修复信心是稳定金融市场的必要步骤。

申银万国证券研究员蒋健蓉表示，大股东的增持为我们提供了对市场估值的长期信心，而且有利于上市公司估值体系的重新确立和稳定。她指出，透过历史的数据，可以看到，实业投资者增持行为与市场底部具有一定的同步性。2005年中到2006年中，随着股票市场筑底回升，是实业投资者大量增持二级市场股票的阶段，黑色金属和公用事业是被增持的前两大行业；从2006年末到2008年初，随着解禁股大量出现也伴随股票估值不断升高，实业投资者减持规模持续增加，其中大幅上涨的金融地产行业成为减持重点；2008年以来股票价格持续下跌，减持仍是主要方向，但规模有所缩小，化工、金融和有色等行业为减持重点；四季度以来，在政策推动下实业投资者的增持行为明显增加，黑色金属仍是首要增持行业。

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