债务多棱镜下的美国经济复苏

债务多棱镜下的美国经济复苏

对于美国经济的复苏态势仁者见仁、智者见智，企业和家庭的债务变动状况则提供了观察美国经济走势的一个微观视角。　　债务驱动是此轮经济衰退前美国经济的主要特征，有民众谎报收入骗取银行房贷即是例证，而去杠杆化则是此轮经济衰退后美国私人部门和家庭理财的一个主旋律。按照美国财长盖特纳的说法，此轮经济复苏中表现最好的两个领域是私人投资和出口，美国经济增长日益倚重投资和出口两大引擎。美国经济增长的火车头正在悄然转移重心。　　在崇尚竞争的美国，企业和个人破产是稀松平常之事，但是破产数则在一定程度上反映了私营部门和家庭的债务状况，也能反映宏观经济的运行表现。　　近水楼台先得月的大华府地区的房价一直抗跌，企业经营也兼得国际机构、政府部门密集等多重利好。美国破产研究所近期公布的报告显示，在今年前四个月，包括华盛顿特区、马里兰州和弗吉尼亚州在内的大华府地区申请破产的企业和个人总数比去年同期下降8%。大华府区的状况也是全美经济向好和去杠杆化进展的一个真实写照。全美范围内，今年4月份，申请破产的企业和个人总数比去年同期下降16%。　　房地产泡沫是金融危机的肇始者，也是此轮经济复苏的绊脚石。但是，从债务的角度来观察，美国房地产业和家庭财政状况出现了企稳迹象，住房抵押贷款占美国家庭债务总量的七成以上，而当前美国的住房抵押贷款违约率已经降至2008年的水平；美国家庭债务总量占收入的比重逆转了从1982年至2007年以来几乎单边上扬的态势，目前该比重较危机期间下降了约20个百分点，回落至2004年的水平。尽管美国多数城市的房价尚未出现环比上扬态势，但是家庭财政状况的改善是楼市复苏的基石之一。　　在过去半个世纪内，美国民众看待债务的心态发生了嬗变。上世纪60年代，随着女权主义的兴起，很多原来没有得到银行信用的女性得到经济赋权；60年代和70年代的信用卡推广使得美国民众的借贷消费观念增强；克林顿和小布什总统时期的鼓励购房政策将美国家庭的储蓄率压低至历史低位；金融危机发生后，美国民众的避险意识抬头又使得家庭的储蓄率回归到约6%的高位；随着近年来经济复苏和民众消费信心增强，美国家庭的储蓄率又逐渐下降至4%左右；行业组织TransUnion的统计显示，2011年美国新开户信用卡的消费者人数同比上升14%，显示经济景气增强。　　当然，在暂时宁静的背后，也有让人感到不安的阴云，目前美国国内要求银行放松房贷标准的呼声不绝于耳，去年美国1/4的信用卡新开户用户为信用记录较差者……如果债务问题处理不当，下一轮危机的种子可能又已埋下。

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