权证为何背离正股走势-【资讯】

发布时间：2021-07-15 09:13:37 阅读：次来源：盆景厂家

其次，是引伸波幅的变化。所谓引伸波幅，就是把权证的市场价格代入权证定价公式（如Black-Scholes公式）当中，反推得到的波动率的数值，可以将其理解为市场对于权证未来存续期内正股价格波动率的预期。引伸波幅越大，无论是认购证或者认沽证，权证的价格均会越高。当引伸波幅回落时，即使正股的价格不发生变化，认购证的价格也会下跌；同样，当引伸波幅升高时，即使正股的价格不发生变化，认购证的价格也会上涨。因此，如果正股上涨，而认购证的引伸波幅大幅下降，则其反而有可能是下跌的，反之亦然。事实上，现实中权证和正股走势相背离多半是由引伸波幅的变化导致的。

引伸波幅受供求关系影响较为明显，权证越趋价外，绝对价格越低，越易受到投资者的青睐而出现供不应求的情况。因此，对于新上市的认购证，特别是一些流通盘较小的品种，更容易受到资金的追捧，出现引伸波幅高企的情况。此时权证跑赢正股的概率居高，如青啤CWB1、赣粤CWB1等于上市初期均逆正股走势上扬。

另外，正股波动率对引伸波幅的走势也有一定影响。在我国，虽然二者的绝对大小相差很多，但长期来看，引伸波幅仍然受到正股波动率的制约。并且当引伸波幅大幅偏离正股波动率时，一旦权证的活跃程度下降，引伸波幅就容易出现迅速回调的情况，此时权证则极有可能跑输正股，如2008年7月，深高CWB1在正股大幅反弹的情况下反而呈现下跌走势，则源于其引伸波幅水平的回落。