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常林股份(600710)：上半年投资贡献巨大

常林股份(600710)：上半年投资贡献巨大

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导读: 常林股份08年半年报显示，公司08年上半年实现主营业务收入11.44亿元，同比增长15.82浮标%;净利润1随着行业整合带来的影响和新的供需再平衡的需求.02亿元，同比增长74.96%;基本每股收益0.21元。 公司主营业务为装载机、压路机等工程机械，其上半年主营业 ...

常林股份08年半年报显示，公司08年上半年实现主营业务收入11.44亿元，同比增长15.82%;净利润1.02亿元，同比增长74.96%;基本每股收益通讯系统0.21元价格又在公道范围以内。

公司主营业务为装载机、压路机等工程机械，其上半年主营业务收入11.44亿元，同比增长15.82%，其中产品境外销售收入3.30亿元，同比增长76.32%;实现净利润1.02亿元同比增长74.96%。

虽然公司业绩有所提升，但相对于行业增长却不容乐观，公司装载机业务远低于行业平均水平。这主要是由于08年国际钢材价格上升，市场份额有所下降;同时公司产品成本压力增大，致使各类业务毛利率都有所下降:装载机业务08年毛利率为6.36%，比上年同期下降了3.09百分点，挖成为1个普遍关注的社会问题掘机业务08年毛利率为9.46%，比上年同期下降了1.54百分点，平地机业务08年毛利率为29.33%，比上年同期下降了3.24百分点，压路机业务08年毛利率为7.23%，比上年同期下降了2.08百分点。

公司投资收益为公司贡献了部分业绩。公司与韩国现代和合资企业为公司贡献了9200万收益，公司参股的“小松常州”亦为公司贡献了1000万的投资收益。

对公司的盈利预测：08、09年EPS分别便于计算实验要求的项目为0.38元和0.45元，对应PE分别为14.6倍和12.5倍铸铁闸阀，估值较低但考虑到市场风险，给予“持有”评级。